Tasa de crecimiento anual de la oferta (emisiones).
Su participación en la capitalización total del mercado aumenta estrictamente con el tiempo.
Un APY alto (100%+) es una trampa si la oferta también se duplica. Si no apuesta, está subsidiando a los participantes mediante dilución.
Real = ((1 + Nominal) / (1 + Inflación)) - 1Los mejores rendimientos se pagan en activos externos (USDC/ETH), ya que no requieren la impresión de tokens nativos.
Las altas recompensas crean una presión de venta constante a medida que los apostadores arrojan tokens para obtener ganancias, lo que aplasta el precio.
Usamos el cálculo derivado de Fisher: Rendimiento real = ((1 + APY nominal) / (1 + Inflación de la oferta)) - 1. Esto explica correctamente el valor decreciente de la unidad monetaria.
El alto rendimiento es un inconveniente si la oferta de tokens crece más rápido. Si un protocolo paga el 100% APY pero infla la oferta en un 200%, el "rendimiento real" es en realidad negativo.
La inflación de protocolos es efectivamente un impuesto secundario para los tenedores. Si no está apostando, está subsidiando a los participantes al perder su participación porcentual en la capitalización de mercado.
La sostenibilidad se encuentra en protocolos que pagan recompensas en activos externos (como USDC/ETH) o tienen mecanismos de "quema" que compensan la inflación basada en las emisiones.
La verdadera acumulación de valor ocurre cuando los ingresos del protocolo se utilizan para recompensar a los poseedores sin imprimir nuevos tokens, o cuando la demanda supera el cronograma de emisión.