Tasso di crescita annuale dell'offerta (emissioni).
La tua quota della capitalizzazione di mercato totale aumenta costantemente nel tempo.
Un APY elevato (100%+) è una trappola se anche l’offerta raddoppia. Se non scommetti, stai sovvenzionando gli staker tramite la diluizione.
Reale = ((1 + Nominale) / (1 + Inflazione)) - 1I rendimenti migliori vengono pagati in asset esterni (USDC/ETH), poiché non richiedono la stampa di token nativi.
Le ricompense elevate creano una pressione di vendita costante mentre gli staker scaricano i token per realizzare guadagni, schiacciando il prezzo.
Utilizziamo il calcolo derivato da Fisher: Rendimento reale = ((1 + APY nominale) / (1 + Inflazione dell'offerta)) - 1. Ciò tiene conto correttamente del valore decrescente dell'unità monetaria.
L’alto rendimento è una responsabilità se l’offerta di token cresce più rapidamente. Se un protocollo paga l'APY al 100% ma gonfia l'offerta del 200%, il "rendimento reale" è in realtà negativo.
L’inflazione del protocollo è effettivamente una tassa secondaria sui detentori. Se non stai puntando, stai sovvenzionando gli staker perdendo la tua quota percentuale della capitalizzazione di mercato.
La sostenibilità si trova nei protocolli che pagano ricompense in asset esterni (come USDC/ETH) o hanno meccanismi di “burn” che compensano l’inflazione basata sulle emissioni.
L’accumulo di vero valore avviene quando le entrate del protocollo vengono utilizzate per premiare i detentori senza stampare nuovi token o quando la domanda supera il programma di emissione.