Годовой темп роста предложения (выбросы).
Ваша доля в общей рыночной капитализации со временем строго увеличивается.
Высокая APY (100%+) является ловушкой, если предложение также удвоится. Если вы не делаете ставки, вы субсидируете стейкеров путем разбавления.
Реальный = ((1 + Номинал) / (1 + Инфляция)) - 1Наилучшая доходность выплачивается во внешних активах (USDC/ETH), поскольку они не требуют собственной печати токенов.
Высокие вознаграждения создают постоянное давление со стороны продавцов, поскольку стейкеры сбрасывают токены, чтобы получить прибыль, что снижает цену.
Мы используем расчет, полученный Фишером: Реальная доходность = ((1 + номинальный годовой доход) / (1 + инфляция предложения)) - 1. Это правильно учитывает уменьшающуюся стоимость денежной единицы.
Высокая доходность является препятствием, если предложение токенов растет быстрее. Если протокол платит 100% APY, но увеличивает предложение на 200%, «реальная доходность» на самом деле будет отрицательной.
Протокольная инфляция фактически является вторичным налогом для держателей. Если вы не делаете ставки, вы субсидируете стейкеров, теряя свою процентную долю рыночной капитализации.
Устойчивость достигается в протоколах, которые выплачивают вознаграждение во внешних активах (например, USDC/ETH) или имеют механизмы «сжигания», которые компенсируют инфляцию, основанную на выбросах.
Истинное начисление стоимости происходит, когда доход от протокола используется для вознаграждения держателей без печати новых токенов или когда спрос опережает график эмиссии.