Yıllık arz artış oranı (emisyonlar).
Toplam piyasa değeri içindeki payınız zaman içinde kesinlikle artmaktadır.
Arzın iki katına çıkması durumunda yüksek APY (%100+) bir tuzaktır. Eğer stake etmezseniz, stake edenleri sulandırma yoluyla sübvanse etmiş olursunuz.
Reel = ((1 + Nominal) / (1 + Enflasyon)) - 1Yerel token baskısı gerektirmediğinden, en iyi getiriler harici varlıklar (USDC/ETH) cinsinden ödenir.
Yüksek ödüller, stake yapanların kazanç elde etmek için tokenları satması ve fiyatların düşmesi nedeniyle sürekli satış baskısı yaratıyor.
Fisher'dan türetilmiş hesaplamayı kullanıyoruz: Gerçek Getiri = ((1 + Nominal APY) / (1 + Arz Enflasyonu)) - 1. Bu, para biriminin azalan değerini doğru bir şekilde açıklar.
Token arzının daha hızlı artması durumunda yüksek getiri bir sorumluluktur. Bir protokol %100 APY ödüyor ancak arzı %200 artırıyorsa, 'Gerçek Getiri' aslında negatiftir.
Protokol enflasyonu, sahipleri için fiilen ikincil bir vergidir. Staking yapmıyorsanız, piyasa değeri içindeki payınızı kaybederek stake yapanları sübvanse etmiş olursunuz.
Sürdürülebilirlik, ödülleri dış varlıklarla (USDC/ETH gibi) ödeyen veya emisyona dayalı enflasyonu dengeleyen 'Yakma' mekanizmalarına sahip protokollerde bulunur.
Gerçek değer tahakkuku, protokol geliri yeni token basılmadan sahipleri ödüllendirmek için kullanıldığında veya talep emisyon programını aştığında gerçekleşir.